Fonds Géneral en euros et OPCVM de taux : un différentiel de performance considérable pour une prise de risque relativement minime
Si le Fonds Général en euros est, dans le cadre de l'assurance-vie, le placement dominant de la plupart des épargnants français, la crise des subprimes et la forte baisse des taux qui en est résultée a fortement érodé l'attractivité de ce placement. Mais comme l'ensemble des placements de taux réglementés a également chuté, le stock global de l'encours investi en Fonds Général n'a pas significativement décru.
Cependant, dans le cadre même de l'assurance-vie, et donc sans sortir de son enveloppe fiscale, il convient de remarquer qu'un certain nombre de fonds, principalement investis en taux fixes, mais orientés en particulier High Yield ou bien encore dettes privées, voire encore combinant Convertibles ou allocation flexible, délivrent des performances annuelles sur 12 mois glissants qui sont bien supérieures à la plupart des Fonds Généraux gérés par les assureurs.
Certes, les ratios classiques au regard desquelles on peut mesurer la nature du rapport risque / performance des différents OPCVM ne peut refléter le risque systémique de défaut relatif aux actifs détenus par les fonds que nous évoquons ici. Il est à noter toutefois que, dans notre approche modélisée, il est possible de distinguer un groupe d'OPCVM dont les ratings relatifs sont supérieurs à la moyenne, que ce soit pour les rations de risque tels que la Volatilité ou le Recul Maximum, ou pour les ratios de performance que retracent les ratios de Sharpe ou de Sortino.
On trouvera dans les 2 tableaux qui encadrent cet article, respectivement les OPCVM de ROBO-Risque de classe 1 et 2 qui excipent de cette positivité simultanée dans l'appréciation du risque et de la performance passée. Certes, ceci ne garantit pas nécessairement que celle-ci sera également observable dans le futur .
Mais l'investisseur pourra trouver intérêt à forger sa propre opinion sur la base des analyses que nous mettons ainsi en exergue.
